新时达（002527）：运动控制主业拐点向上，海尔入主加速具身智能落地

证券研究报告 | 公司更新 | 专用设备 新时达(002527) 报告日期：2025 年 09 月 10 日 运动控制主业拐点向上，海尔入主加速具身智能落地 ——新时达推荐报告 投资要点 1. 一句话逻辑 国产机器人龙头，运动控制主业拐点向上，海尔入主有望推动公司具身智能/人 形机器人整机落地进程超预期。 2. 超预期逻辑 市场认为：公司成长性、盈利能力偏弱。 我们认为： 1）公司为控制类龙头，海尔入主加速公司具身智能落地，打开成长空间。 ①公司深耕运控技术三十载，控制类产品迭代能力强。具体看：i. 市占率居前。 公司电梯控制器全球第二、SCARA 工业机器人国内出货量第四；ii. 自动化产品 国产替代先锋、一体化程度较高。公司早期打破电梯控制外资垄断，后成为国 内首家实现机器人驱控一体的厂商，并可实现机器人控制器+伺服驱动自供。 ②海尔成为公司新实控人，未来公司有望受益海尔机器人持续推进。具体而 言，海尔已有四大布局：i. 成立机器人事业部、控股公司；ii. 海尔创投（海尔集 团控股）倡导发起 100 亿元具身智能创投基金；iii. 海尔联合乐聚机器人等具身 智能参与者共同成立"具身智能创新生态联盟"；iv ...