证券行业2025年中报综述暨券业战略转型总结：自营轮动加快，海外谋扩张机遇

证券研究报告 | 2025年09月10日 证券行业 2025 年中报综述暨券业战略转型总结 优于大市 自营轮动加快，海外谋扩张机遇 中报业绩概述：基本盘稳固，自营及经纪驱动业绩高增。2025 年上半年，上 市券商实现营收 2,518.66 亿元、同比+11.37%，实现归母净利润 1,040.17 亿元、同比+65.08%。年初以来权益市场稳步向上，交易额、两融余额等规 模持续提升。受市场活跃度持续提升影响，券商业绩普遍呈现高增长。从营 收增速来看，42 家上市券商中超 7 成业绩上涨，30 家实现营业收入与净利 润双增长，其中 22 家实现归母净利超 50%的增长，10 家实现归母净利超 1 倍的增长。整体来看，分部增速：经纪 634.54 亿元、同比+43.98%，投行 155.3 亿元、同比+18.11%，资管 211.95 亿元、同比-2.72%，利息 196.57 亿元、 同比+30.66%，投资 1,123.54 亿元、同比+53.53%。分部占比：经纪 25.2%、 投行 6.2%、资管 8.4%、利息 7.8%、投资 44.6%，其他 7.8%。 资产配置概况：金融资产持续推动扩表。金融投资资 ...