东华科技（002140）：Q2业绩增速亮眼，新签订单未来可期

公司报告 | 半年报点评 东华科技（002140） 证券研究报告 Q2 业绩增速亮眼，新签订单未来可期 收入、利润均实现较快增长，国内国外齐头并进 公司发布 25 年半年报，25H1 公司实现营业收入 47.84 亿元，同比+9.29%， 归母净利润 2.40 亿元，同比+14.64%，扣非归母净利润 2.32 亿元，同比 +31.48%。单季度来看，25Q2 公司收入、归母净利润分别为 27.12、1.20 亿元，同比分别+6.28%、+36.13%。25H1 公司生产经营稳步推进，在建总 承包项目进展顺利，按合同履约进度确认收入同比增加，拉动公司整体业 绩。国内市场公司聚焦技术引领和"T+EPC"，国际市场全球化战略进程加 速，我们预计公司 2025-2027 年归母净利润为 4.87、5.65、6.51 亿，对应 PE 为 15、13、11.3 倍，维持"买入"评级。 毛利率稳步提升，化工业务增速稳定 分业务看，25H1 公司化工行业、环境治理实现营收 40.28、3.60 亿元，同 比分别+8.78%、-36.93%，毛利率分别为 9.17%、14.44%，同比分别+0.32、 +6.57pct。分业 ...