海伦司（09869）：直营日销回暖，重启直营开店计划

事件：8 月 29 日，公司发布 2025 年中期业绩，2025H1，实现营收 2.9 亿元 /同比-34.0%，归母净利润 0.5 亿元/同比-27.8%，同店日销同比-17.6%。本 次宣派中期股息 1.46 亿元。 坚持平台化转型，嗨啤合伙人门店持续扩张，重启直营开店计划。1）门店数 量上，公司门店网络总数由 2024 年末的 560 家增至 2025H1 的 580 家。2） 门店类型上，报告期末直营 /特许合作 /嗨啤合伙人 酒馆数量分别为 109/39/432 家，报告期内分别-3/-3/+26 家，合伙人门店数期末占比达 74.5%， 是门店网络扩张的主要驱动力。3）门店分布上，报告期内一线/二线/三线及 以下城市/中国内地以外地区门店数分别+1/-6/+24/+1 家至 36/140/399/5 家，三线及以下城市为拓店主要区域。4）公司于 2025 年 5 月重启直营门店 计划，通过在新市场新开门店，以及原有市场迭代并新开门店，以实现门店环 境升级、体验度提高，同时降低租金、人工等成本，实现经营绩效的提升。截 至报告期日，已开及近期将开业门店达 10 家。 直营日销回暖，合伙人门店承压，成本 ...