供应预期反复，新能源金属宽幅波动

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-09-11 供应预期反复，新能源金属宽幅波动 新能源观点：供应预期反复，新能源⾦属宽幅波动 交易逻辑：近期锂矿供应预期反复，碳酸锂产量超预期回升，不过， 碳酸锂供需整体平稳；工业硅和多晶硅供需表现好于预期，多晶硅产 业政策有落地预期，但具体政策仍存不确定性。中短期来看，供应预 期反复和资金博弈放大了价格波动，新能源金属价格宽幅波动。长期 来看，硅供应端收缩预期较强，尤其多晶硅，价格重心可能抬升； 锂矿产能还处于上升阶段，碳酸锂供应高增将限制锂价上方高度。 ⼯业硅观点：供应偏宽松，硅价震荡运⾏。 多晶硅观点：政策预期反复，多晶硅价格波动加⼤。 碳酸锂观点：矿⼭复产会议召开，碳酸锂重回基本⾯交易。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 ⼯业硅 ⼯业硅观点：供应偏宽松，硅价震荡运⾏ 信息分析： （1）截至9月10日，根据SMM数据，通氧553#华东9100元/吨，421#华东9400元/吨， 现货价格波动。 （2）最新百川国内库存445800吨，环比+2.3%；其中 ...