国防军工行业2025半年报总结：基本面逻辑确定，行业景气度向好

国防军工 2025 年 09 月 11 日 行 业 研 究 / 行 业 深 度 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆少阳 A0230524070009 musy@swsresearch.com 研究支持 田昕 A0230124060003 tianxin@swsresearch.com 联系人 田昕 (8621)23297818× tianxin@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 及 产 业 - ⚫ 我们从业绩表现、盈利能力、营运指标等方面对军工行业 2025 年半年报进行了分析总 结，并通过横向、纵向、静态和动态等视角阐明了军工行业在边际上仍在发生重要的变 化。 ⚫ 从收入利润表现来看：行业整体营收及业绩向好。各板块业绩略有分化，各产业链业绩 有序传导。2025H1，1）军工行业营收及归母净利润同比提升 11.39%/5.03%；2）分 ...