中辉能化观点-20250912

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 供给过剩压力上升，油价趋势向下。EIA 最新数据显示，美国商业原油和 | | 原油 | | 成品油库存上升，SPR 累库量增快，消费旺季结束，需求端支撑减弱；供 | | ★★ | 看空 | 需方面，9 月 7 日，OPEC+继续扩产，原油供给过剩压力逐渐上升，油价 | | | | 下行压力较大，供给端重点关注 60 美元附近美国页岩油新钻井盈亏平衡 | | | | 点。策略：空单继续持有。 | | | | 成本端拖累，液化气上方承压。成本端原油需求下降供给增加，供给过剩 | | LPG | 谨慎看空 | 压力上升，仍有下探空间；LPG 估值修复，主力合约基差处于正常水平； | | ★ | | PDH 开工率环比下降，但需求尚可，开工率超过 70%；供给端和库存变化 | | | | 不大，偏中性。策略：轻仓试空。 | | | | 仓单大幅增加，产业套保施压，盘面增仓破位下跌。期现齐跌，基差小幅 | | L | | 走强。基本面短期供需矛盾并不突出，但对后续市场偏悲观，上行驱动不 | | | 空头延续 | 足。本周产量下 ...