美国8月CPI点评：通胀慢热VS就业快冷

证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 09 12 年 月 日 宏观点评 通胀慢热 VS 就业快冷——美国 8 月 CPI 点评 事件：北京时间 9 月 11 日 20:30，美国公布 2025 年 8 月 CPI。 核心结论：美国 8 月 CPI 和核心 CPI 符合预期，数据整体表现平淡，不过 同时公布的初请失业金人数意外飙升至近 2 年最高。数据公布后，美联储 降息小幅升温，利率期货隐含的 9、10、12 月连续降息的概率达到 90%。 现阶段美国就业下行风险大于通胀上行风险，美联储 9 月和 10 月大概率 均会降息；12 月和明年是否仍会连续降息取决于就业市场能否触底回升， 以及下一任美联储主席的提名结果，仍需边走边看。 1、美国 8 月 CPI 和核心 CPI 同比符合预期，通胀延续"慢热"状态。 >整体表现：美国 8 月未季调 CPI 同比 2.9%，符合预期，高于前值 2.7%， 是过去 7 个月最高；核心 CPI 同比 3.1%，与预期值和前值持平。季调后 CPI 环比 0.4%，高于预期值 0.3%、前值和过去 12 个月均值 0.2%；核心 CPI 环比 0.3% ...