策略周评20250914：AI行情扩散看什么方向？

证券研究报告·策略报告·策略周评 相对低位方向看什么？我们在上周发布的《PPI 可能是中短线风格切换的 "发令枪"》中提出，若 8 月 PPI 不及预期，市场对再通胀品种的交易可 能会暂缓，结构上应着重关注泛科技中的相对低位分支。本周最新通胀数 据看，PPI 读数同比降幅收窄、的确有改善，但未"超预期"到足以支撑 市场交易"弱现实转强"的程度。而市场流动性中枢仍在 2 万亿之上，在 顺周期信心强化之前，我们认为"热钱"更可能流向产业趋势不能证伪的 方向，目前泛 AI 方向中，仍有较多细分由于短期催化有限、多头叙事累 积不足而处于相对低位，后续一旦有超预期产业事件如技术新突破、出圈 新单品等出现累积多头叙事、凝聚资金共识，则相关方向赔率可观，故建 议积极布局泛 AI 产业链中滞胀分支作为"看涨期权"，如存储、AIDC 相 关配套设施、AI 应用（包括但不限于 Agent、AI+医药、人形机器人、端 侧 AI、智能驾驶）等。 ◼ 大盘由趋势主升进入箱体震荡，可能是结构切换的重要窗口 将 2019-2021 年的新能源按照"主升-震荡"划分为三阶段，前两段在大盘 震荡期间，市场结构均出现了明显的高低切换。 策略周评 ...