微盟集团（02013）：盈利拐点在即，AI商业化开启

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 09 14 年 月 日 微盟集团（02013.HK） 盈利拐点在即，AI 商业化开启 微盟发布 2025H1 财报业绩。微盟 2025H1 录得收入 7.8 亿元，同比下降 10.6%。按业务类型角度，1）订阅解决方案收入 4.4 亿元，同比下降 10.0%。 毛利 2.7 亿元，同比下降 6.3%，毛利率达 62.6%，同比上升 2.5 个百分 点；2）商家解决方案收入 3.4 亿元，同比下降 11.3%。毛利 3.1 亿元， 同比上升 8.7%，毛利率达 91.3%，同比上升 16.8 个百分点。公司半年度 经营利润与 non-GAAP 归母净利均实现扭亏转盈，分别录得 27 万/2380 万 元，营业利润率与 non-GAAP 归母净利率同比上升 33.2/23.3 个百分点。 聚焦智慧零售，大客合作与场景拓展并进。微盟持续聚焦智慧零售等大客 业务，本半年度智慧零售收入已占订阅解决方案的 65.2%，商家数量达到 7323 家。公司推出的"零售+企微"和"零售+企微+会员"一体化解决 方案得到客户的广泛认可，推动智慧零售 GMV 增长 1 ...