房地产行业周度观点更新：如何看待房价的周期位置？-20250914

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨房地产 [Table_Title] 如何看待房价的周期位置？ ——房地产行业周度观点更新 报告要点 [Tablary] 全局维度，房价近四年来调整相对充分，已基本消化过往累积的超涨成分，后续下行压力将逐 步减小，但止跌有赖于良性通胀和进一步降息。结构层面，由于估值压力、收入预期、调整时 空等因素的不同，各能级城市房价有所分化，其中，高能级城市补跌压力较大，近期跌幅明显 更大。大城市内部，一是核心区域新房和二手价格的分化，新房补涨、二手补跌，土地要素的 市场价值在限价时代明显被低估，级差地租正在显性化，新房较周边二手也将体现折旧、品质、 得房率和稀缺性等溢价；二是核心和远郊的分化，与海外一线相比，房价压力主要体现在远郊。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520040001 SAC：S0490525060001 SFC：BUV416 [Table_Title 如何看待房价的周期位置？ 2] ——房地产行业周度观点更新 核心观点 止跌回稳的政策目标一定程度上对市场预期曾有所提振，但 4 月以来边际下行压力再次加大， 产业政策宽松概率逐步提高，后续 ...