美国修订出口管制条例，国产链加速发展

[Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 美国修订出口管制条例，国产链加速发展 事件： [Table_Summary] 当地时间 2025 年 9 月 12 日，美国商务部工业与安全局以"违背美国国 家安全或外交政策利益"为由，发布公告，称修订了《出口管理条 例》，共将 32 个实体添加到管制实体名单中，其中涵盖中国（23 个）。 核心观点： ➢ 海外引领，全球算力迎来共振时刻 （1）Oracle 业绩指引大超预期，Capex 指引超预期：财报数据显示，甲 骨文第一季度总收入达到 149 亿美元，按美元计算同比增长 12%。其中， 云收入总计 72 亿美元，同比大幅增长 28%，成为驱动公司整体业绩的核 心引擎。其中，IaaS 收入为 33 亿美元，同比激增 55%，反映出市场对甲 骨文高性能、安全云基础设施的旺盛需求。在手订单暴增，业绩增长确 定性强，公司 RPO（剩余履约义务，即尚未确认的合同收入）总额激增 至 4550 亿美元，同比增幅高达 359%；（2）CCL 上游供需缺口大：Rubin CPX 可能对于 HVLP4 单月需求扩大到 600-700t，而海外龙头三井明年 RTF 产 ...