食饮行业周报（2025年9月第2期）：白酒旺季迎来配置窗口，大众品紧握新消费趋势-20250914

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 食品饮料 报告日期：2025 年 09 月 14 日 白酒旺季迎来配置窗口，大众品紧握新消费趋势 ——食饮行业周报（2025 年 9 月第 2 期） 投资要点 食饮观点：茅台 8 月动销环比增长显著、多地终端动销环比增幅达 15%- 35%，关注双节白酒备货动销表现，我们预计双节动销仍有压力、但环比改 善，或带来板块配置机会。25H1 大众品板块表现优秀，其中软饮料、啤 酒、调味品板块业绩增速均实现正增长；白酒板块业绩稍显承压，酒企业绩 均出现明显降速。我们认为白酒板块应优选品牌势能较强的香型龙头酒企； 大众品板块依旧紧握新消费趋势。大众品当前推荐卫龙美味、万辰集团、东 鹏饮料；白酒当前推荐珍酒李渡、泸州老窖、古井贡酒、今世缘。 白酒板块：茅台 8 月动销环比增长显著、多地终端动销环比增幅达 15%- 35%，关注双节白酒备货动销表现，我们预计双节动销仍有压力、但环比改 善，或带来板块配置机会。我们认为综合头部酒企利润底来推算市值空间， 当前白酒板块具备配置价值，基于此当前推荐珍酒李渡、泸州老窖、古井贡 酒、今世缘。①香型龙头优先推荐贵州茅台/山西汾酒/五粮液；②推荐 ...