可转债周度追踪：盘整蓄势-20250914

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 09 月 14 日 盘整蓄势 ——可转债周度追踪 核心观点 我们认为上证指数在 3800 点附近震荡盘整，是为了下阶段继续上冲而蓄势。短期而 言，市场处于高位震荡状态，操作难度明显加大，板块轮动速度加快，热点切换频繁。 在此背景下，不建议投资者盲目追高，而是应保持持仓，多看少动。 ❑ 转债市场对股票市场的引领作用不容小觑。 1 《债市十字路口的徘徊与坚 守》 2025.09.13 2 《维持超高配，同业存单余额 持续缩量 》 2025.09.13 3 《债市能"深蹲起跳"吗？》 2025.09.13 第一，指数方面。固收+资金的止盈情绪逐渐蔓延到权益市场，使得本次转债指 数的调整以及企稳修复都小幅领先于权益市场。绝对收益资金为了锁定收益，在 市场短期转入震荡的阶段，提前从转债市场撤离。权益市场的调整的主因也是 6 月底以来的趋势性上涨行情结束了。而转债和权益市场的企稳修复背后是投资者 对于含权资产中长期趋势的看好。 第二，个券方面。7-8 月转债市场强赎个券数量创下新高，而此次转债强赎末日 轮的行情的热烈程度前所未有， ...