华泰证券今日早参-20250915

今日早参 2025 年 9 月 15 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 宏观：9 月 FOMC 预览：联储重启降息，关注点阵图 概览：北京时间 9 月 18 日（周四）凌晨美联储将公布 9 月议息会议决定，预 计联储大概率降息 25bp，并对点阵图进行调整。考虑到就业市场仍只是放缓 而不是失速，近期经济动能有所改善，预计联储 2025 年累计降息 2 次，但 如果就业市场放缓超预期，则年内降息 3 次的概率将上升。 风险提示：美国就业市场走弱速度超预期，关税对通胀影响持续性超预期 研报发布日期：2025-09-14 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 宏观：美通胀表现温和，短期降息预期趋于饱满 美国 8 月 CPI 整体温和，显示关税的传导仍然可控；首申人数虽然超预期上 行，但主要来自德州扰动，剔除后符合历史季节性。此外，特朗普再度以关 税施压俄乌停火，政策不确定性或再度上行。全周来看，联储降息预期继续 升温，长端美债收益率下行，美元小幅走弱，美股上涨，大宗商品也普 ...