烧碱：短期偏弱

烧碱：短期偏弱 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 01合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 2560 850 2656 96 2025 年 9 月 15 日 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 以山东地区为基准，今日，省内液碱整体表现稳定，非铝高价抵触，部分商谈订单下滑。近期关注主力 下游送货量及碱厂库存的变化。 【市场状况分析】 烧碱目前上涨驱动不足，盘面交易山东地区现货降价，短期现货仍有压力。目前烧碱上涨的堵点主要来 自出口和氧化铝。从出口方面看，Vinythai 新增产能、日韩高供应使得东南亚供应充足，出口利润始终无 法扩张，出口签单未改善，50 碱-32 碱价差偏弱，导致烧碱上涨驱动不足。从氧化铝方面看，氧化铝高产 量、高库存格局，使得利润被持续压缩，边际产能供应未来可能受利润影响。虽然今年年底广西地区存在 360 万吨产能预期投产，明年年初也有东方希望 200 万吨产能预期投产，后期氧化铝备货将带动国内 50 碱 货源流转，但囤货未开启前，市场难以期现共振。 整体看 ...