非银周观点：市场交易美联储降息，关注贸易摩擦影响-20250915

证券研究报告 | 行业周报 2025 年 09 月 15 日 非银行金融 市场交易美联储降息，关注贸易摩擦影响-非银周观点 我们判断，宏大叙事、国内 7月经济数据不及预期、美联储对降息持开放态 度及市场流动性充沛或是驱动市场走强的关键因素，两融波动新高，8 月非 银存款继续增加，券商为代表的非银金融震荡调整后有望呈现上行走势。交 易节奏而言，经济数据走弱、海外货币宽松下的流动性驱动市场走强的趋势 或有望延续，可能要重点聚焦关注内部问题、居民存款搬家持续效应及美国 经济可能衰退引发降息的效应，中期具体或要看包括四中全会等重磅会议。 需要高度重视券商及金融 IT 板块走强趋势，并购线建议重点关注以国联民生 为代表个股；具有估值扩张空间的公司，推荐关注综合能力强、风险资本指 标优化、受益 ETF 发展的东方证券、华泰证券等；同时从赔率弹性角度，建 议继续关注布局金融 IT 板块，建议重点关注同花顺、九方智投（中报股东净 利润 8.65 亿元，子公司方德证券在港展业；控股旗下九方智擎入驻"模速空 间"，抢滩 AI 创新高地）等；互金平台建议关注东方财富（2025H1 营业总 收入同比+39%至 69 亿元，归母净利润 ...