2025年8月经济数据点评：8月经济：逆风破局的政策信号

2025 年 8 月经济数据点评 ➢ 8 月经济数据呈现出"工业缓、投资弱、消费淡"的特征。虽然从增速来看， 经济的新旧动能转换仍具成色。且工业生产（5.2%）和服务业生产指数（5.6%） 表明三季度迄今 GDP 增速仍在 5%附近，但受恶劣天气、关税不确定性、以及 "反内卷"政策的叠加影响，三季度经济下行的逆风集中体现在固定资产投资的 下行风险。如果再考虑到青年人失业率的上升和消费补贴效应的退坡，我们认为 新一轮政策宽松的预期有望持续升温，尤其是随着新一轮政策性金融工具的即将 落地，四季度财政和货币政策的协同将更聚焦于"稳投资"和"促消费"。 ➢ 从 8 月数据来看，三季度经济在投资、消费、以及就业均面临一定的逆风： 8 月经济: 逆风破局的政策信号 2025 年 09 月 15 日 首先，从投资来看，制造业投资作为中国经济新旧动能转换的关键平衡点，其在 7-8 月的负增亟需破局。与此同时，房地产压力尚未根本缓解，叠加高温强降雨 等天气因素扰动，基建投资在 8 月也明显承压。整体来看，三季度投资对经济增 长的影响尤为突出，"稳投资"政策亟待发力。 分析师：陶川 分析师：钟渝梅 研究助理：武朔 执业证号：S0 ...