从电力弹性系数出发，看长期煤炭需求韧性
Changjiang Securities·2025-09-15 07:10
行业研究丨深度报告丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 从电力弹性系数出发，看长期煤炭需求韧性 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 需求韧性托底价，长线配置正当时。在电力弹性系数未来重回 1 以上的前提下，考虑到风光装 机增量阶段性达峰，核电增量有限、水电并无连续增量，则火电至少平稳，动力煤需求由此仍 具韧性，由此奠定了动力煤中长期投资价值。板块投资上，当前阶段，我们看好基本面困境改 善叠加"反内卷"主线下的攻守兼备投资性价比。 分析师及联系人 [Table_Author] 肖勇 赵超 叶如祯 SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SFC：BUT918 SFC：BUY139 庄越 韦思宇 宋楚 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 24 %% %% %% %% research.95579.com 2 煤炭与消费用燃料 cjzqdt11111 [Table_Ti ...