食品饮料周报（25年第37周）：高端白酒价格延续压力，关注传统旺季动销表现-20250915

证券研究报告 | 2025年09月15日 食品饮料周报（25 年第 37 周） 优于大市 高端白酒价格延续压力，关注传统旺季动销表现 本周（2025 年 9 月 8 日至 2025 年 9 月 12 日）本周食品饮料板块上涨 1.21%， 跑输上证指数 0.31pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为*ST 西发 (11.07%)、煌上煌(10.87%)、金字火腿(10.71%)、ST 通葡(6.15%)和酒鬼酒 (5.57%)。 白酒：高端产品价格延续压力，建议关注传统旺季动销表现。本周飞天茅台、 第八代五粮液批价下降，高度国窖持平略增。当前看传统双节消费氛围尚未 起势，需求仍然偏弱，飞天批价延续下跌；我们预计随着品价比持续凸显， 动销将环比改善，飞天批价同比值或将触底。本周（9/8-9/12）白酒 SW 上 涨 1.71%，酒鬼酒、古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台涨幅领先。 情绪面看，美国降息预期加强，白酒板块作为顺周期优质资产跟随大盘情绪 上涨，扩张型次高端酒企涨幅更大；后市伴随重要会议政策预期升温，板块 估值有望继续震荡上升。基本面看，酒企中报集中反映需求压力，场景缺失 对渠道和酒企的压力预计将在 ...