港股9月策略月报：流动性驱动港股新一轮上涨，聚焦三进攻+两底仓-20250915

证券研究报告 | 策略专题报告 2025 年 09 月 15 日 流动性驱动港股新一轮上涨，聚焦三进攻+两底仓 ——港股 9 月策略月报 展望后市，港股市场仍然主要是依靠流动性驱动，内外流动性充裕港股有望迎 来新一轮上涨。从港股中报数据来看，港股公司业绩增速处于历史较低水平， 新旧经济结构分化明显，以科技为主导的结构性行情具有坚实的盈利支撑。配 置方向上聚焦三进攻（科技、有色、非银）+两底仓（困境反转、红利）。 ❑ 风险提示：美联储货币政策超预期、海外政策超预期收紧。 专题报告 相关报告 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 涂婧清 S1090520030001 tujingqing@cmschina.com.cn 王德健 研究助理 wangdejian@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 1、《港股 IPO 的抽水效应如何 ——港股系列研究报告（1）》 2、《港股市场流动性跟踪框架 ——港股系列研究报告（2）》 策略研究 一、大势研判：流动性驱动反弹，突出结构性机会 短期观点：港股市场仍然主要是依靠流动性驱动，内外流动性充裕港股有望迎来新 ...