国泰海通晨报-20250916

国泰海通晨报 2025 年 09 月 16 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 梁中华(分析师) 021-23219820 liangzhonghua@gtht.com S0880525040019 张剑宇(研究助理) 021-38674711 zhangjianyu@gtht.com S0880124030031 接近零就业的美国劳动力市场引起了经济衰退的担忧。尽管准待业人口比例和认为难找工作的比 例均明显提升，但就此判定美国经济走入衰退需要更加谨慎。初请失业金数据显示，企业虽已放缓招 聘但没有开始大幅裁员，而这正是判断经济进入衰退的重要条件。 美国正经历历史上最缓慢的一次失业率上行。这种现象源于劳动力市场处于历史罕见的状态转换 ——从供给约束转向需求约束。 疫情期间恰逢大批劳动人口临近退休年龄，提前退休潮导致劳动供给迅速出现短缺。2023 年以 来，劳动力的供给缺口因需求放缓 ...