2025年8月经济数据点评：宏观政策持续发力，结构调整稳步推进

2025 年 09 月 16 日 固定收益研究团队 宏观政策持续发力，结构调整稳步推进 ——2025 年 8 月经济数据点评 陈曦（分析师） 王帅中（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 wangshuaizhong@kysec.cn 证书编号：S0790125070016 9 月 15 日国家统计局公布 2025 年 8 月经济数据，规上工增当月同比增长 5.2% （前值为 5.7%，下同）；社零当月同比增长 3.4%（3.7%）；固投累计同比增长 0.5% （1.6%）。 整体：宏观政策持续发力，结构调整稳步推进 1、生产：装备制造业支撑有力，制造业高端化态势延续 市场：基本面支撑叠加修复行情难挡长端收益率上行趋势 经济数据于 10：00 公布，规上工增、社零等数据基本均低于前值，基本面支撑 下债市延续修复行情，长端收益率震荡下行。午盘后随期货收盘，或叠加扩大服 务消费相关政策加码，长端收益率快速上行。 债市观点：经济预期修正下，债券收益率有望趋势性上行 8 月规模以上工业增加值同比增长 5.2%，环比增长 0.37%（0.38%），较 7 月下降 0.01p ...