青岛啤酒（600600）：中高档销量比重增长，成本优化驱动盈利提升

公司报告 | 半年报点评 青岛啤酒（600600） 证券研究报告 中高档销量比重增长，成本优化驱动盈利提升 【业绩总结】2025H1 公司实现营业收入 204.9 亿元（同比+2.1%）；实现归 母净利润 39.0 亿元（同比+7.2%）；2025Q2 公司实现营业收入 100.46 亿元 （同比+1.3%），归母净利润 21.94 亿元（同比+7.32%）。 量价表现平稳，中高档比重提升。 一、半年度：25H1 公司实现啤酒总销量 473.2 万千升（同比+2.3%），吨价 同比-0.1%，其中主品牌实现销量 271.3 万千升（同比+3.9%），中高端以上 产品实现销量 199.2 万千升（同比+5.1%）。 二、单季度：25Q2 公司实现啤酒总销量 247.10 万千升（同比+1%），其中 吨价同比+0.26%至 4065 元/吨，吨成本同比-5.1%至 2202 元/吨（主要系原 材料成本下行）。其中：主品牌销量同比+3.9%至 134 万千升（中高档销量 同比+4.8%至 98 万千升，类经典等销量同比+1.4%至 36 万千升），其他品牌 销量同比-2.2%至 113 万千升。 吨成本下降，毛利率 ...