行业专题报告：产能置换约束供给，储备产能释放弹性

证券研究报告 | 行业专题 | 煤炭 产能置换约束供给，储备产能释放弹性 ——行业专题报告 投资要点 ❑ 风险提示 1.海外经济增长放缓。海外经济增长不及预期，可能导致全球能源及煤炭需求低 迷，同时导致国内煤炭消费需求下降。 2.煤炭产能大量释放。随着煤炭行业产能优化推进，可能出现煤炭产能释放超过 预期，导致供应大于需求，造成煤价较大幅度下跌。 3.新能源对煤炭替代。碳中和政策下，低成本、低排放新能源技术出现替代煤炭 部分需求，导致煤炭需求下降。 4.煤矿安全事故影响。安全事故发生，导致停业整顿，对生产经营造成影响。 煤炭 报告日期：2025 年 09 月 17 日 行业评级: 看好(维持) 分析师：樊金璐 执业证书号：S1230525030002 fanjinlu@stocke.com.cn 相关报告 1 《 重视煤炭板块，低供应低 库存等待旺季需求》 2025.09.13 2 《9 月长协价格上调，板块左 侧布局》 2025.09.07 3 《8 月供给库存双降，板块左 侧布局》 2025.08.30 http://www.stocke.com.cn 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 产能置 ...