促服务消费措施出台，巩固板块信心

证券研究报告 可选消费 华泰研究 2025 年 9 月 17 日│中国内地 动态点评 扩大服务消费政策措施出台，社服等服务消费板块有望迎来发展机遇 9 月 16 日，商务部等 9 部门对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 （以下简称《措施》），提出培育服务消费促进平台、丰富高品质服务供给 等 5 方面 19 条举措，针对连锁服务、文娱旅游、IP 消费、托育养老等板块 推出支持政策，意在提升服务业品质、优化消费环境，推动经济高质量发展， 短期建议关注政策驱动下服务消费板块估值修复机会。中长期，我们认为我 国服务消费扩容存在长足发展潜力，发达国家服务业增加值占 GDP 的比重 通常保持在 70%左右，24 年我国服务业增加值占 GDP 的比重仅为 57%， 还有较大上升空间（《学习时报》2025 年 9 月 15 日第 5 版）。需求侧消 费习惯养成和信心提振有望撬动增量需求，新场景/新技术/新商业模式则有 望推动供给侧提质升级、推进行业整合，消费龙头底部配置机遇凸显。 政策重视程度提升，服务消费成为扩内需抓手 "扩大服务消费"曾在 23 年 7 月国家发改委发布的《关于恢复和扩大消费 的措施》中被提及。2 ...