汉钟精机（002158）：AIDC压缩机、半导体真空泵打造新成长曲线

证券研究报告 | 2025年09月17日 2025年上半年营收同比下降18.86%，归母净利润同比下降42.90%。公司2025 年上半年实现营收 14.89 亿元，同比下降 18.86%；实现归母净利润 2.57 亿 元，同比下降 42.90%。2025 年上半年毛利率/净利率分别为 35.02%/17.29%， 同比变动-5.43/-7.26 个 pct。费用方面，2025 年上半年公司销售/管理/研 发 / 财 务 费 用 率 分 别 为 4.48%/4.89%/6.32%/1.72% ， 同 比 变 动 -0.36/+0.85/+1.63/+3.10 个 pct。其中，财务费用大幅增加主要系本期产 生约 3228 万汇兑损失。单季度看，2025Q2 营收 8.83 亿元，同比下降 18.69%； 归母净利润 1.39 亿元，同比下降 54.43%。业绩下滑主要受光伏真空泵业务 拖累，压缩机业务受益于数据中心等领域需求拉动实现增长。 制冷压缩机有望受益 AIDC 发展，打开新成长空间。2025 年上半年压缩机业 务实现营收 10.77 亿元，同比增长 12.21%；毛利率为 34.79%，同比提升 0. ...