冠通研究：持续弱势

持续弱势 制作日期：2025 年 9 月 17 日 【策略分析】 今日低开低走，日内偏弱震荡，现货收单热情不及昨日，价格小涨后成交不 畅，行情稳定为主。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范围多 在 1600-1630 元/吨，河北部分工厂报价 1680-1690 元/吨，但高报价工厂主要执 行出口集港订单。尿素日产维持在 19 万吨左右进行，一方面山西尿素装置技改， 另一方面阅兵检修减产，前期产量有下滑，但随着装置复产及产能的投放，日产 依然预计偏高位运行，压制尿素价格。需求端，价格跌至低位后，下游拿货情绪 转好。复合肥工厂开工率偏低主要一方面终端需求疲软，前期备货已近 78 成， 另一方面厂内成品库存高企。虽然目前工厂利润尚且可观，但企业依然以库存去 化为重点，后续高位开工的几率不大。本期库存依然表现为增加，且目前库存高 企，大幅高于往年同期，制约尿素价格上行。整体来说，盘面筑底中，后续有反 弹机会，上方关注 1730 元/吨附近压力，但宽松格局尚未逆转，市场缺乏驱动。 【期现行情】 【冠通研究】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1685 元/吨开盘，低开低走，日内偏弱震荡， 最终收于 16 ...