能源化工反内卷预期与弱基差现实的对决

观点及策略 1 玻璃观点：后期震荡偏强 直到再次面临交割压力（上涨靠预期， 下跌靠交割） 空头主要逻辑： 1、终端需求并未改善，地产成交偏弱， 订单局部略有好转，但幅度不大； 国泰君安期货·能源化工 反内卷预期与弱基差现实的对决 国泰君安期货研究所·张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 日期：2025年9月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 2、期货大幅升水，01升水现货近200左右； 3、此前炒作的反内卷政策，未见明显倾 向，说明玻璃不是政策重点，未来玻璃行 业未必会大幅减产； 多头主要逻辑： 1、09合约仓单交割压力 结束，短期压力到极限； 2、反内卷再起，政策力 度有超预期可能，至少 短期无法证伪； 3、四季度房地产、玻璃 现货近三年来都会出现 环比好转； Special report on Guotai Junan Futures 3 Special report on Guotai Junan Futures 空头主要逻辑： 1、高供应、高库存。重碱平均单周产量 维持40万吨以上，单周刚需35万 ...