房地产行业最新观点及25年1-8月数据深度解读：销售及新开工等数据承压，关注巩固房地产市场止跌回稳的有力措施-20250917

行业指数 证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 09 月 17 日 销售及新开工等数据承压，关注巩固房地产市场止跌回稳的有力措施 房地产行业最新观点及 25 年 1-8 月数据深度解读 周期/房地产 8 月单月新开工面积基期调整同比增速为-20.3%（较上月减少 4.8pct），8 月单月新开工同比继续回落，根据拿地对新开工的领先关系，维持判断"下 半年新开工同比整体呈先升后降趋势，同比峰值有望接近正负零"；中期角 度，考虑到增量项目对应资产负债表略微扩张，存量项目对应资产负债表持 续收缩，判断整体开工投资或呈现一个"W 底"的震荡过程，短期难以出现 V 型反转； 8 月单月开发投资金额基期调整同比增速为-19.5%（较上月减少 2.4pct）， 当前施工面积仍在下滑，但投资同比较施工面积同比下滑更快，或反映房企 施工强度较弱，其背后或受销售市场热度持续走弱影响销售回款，压制经营 性支出导致；判断短期内房企施工强度或难以出现明显反弹，结合施工规模 收缩判断建安投资仍持续承压，进而影响整体开发投资； 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只 ...