小鹏汽车-W（09868）：欧洲首个本地化生产项目启动，全球化布局再添新篇章

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨小鹏汽车-W（9868.HK） [Table_Title] 小鹏汽车：欧洲首个本地化生产项目启动，全球 化布局再添新篇章 报告要点 [Table_Summary] 小鹏汽车首个欧洲本地化生产项目于 2025 年 Q3，在奥地利格拉茨麦格纳工厂正式启动，首批 小鹏 G6 与小鹏 G9 顺利量产下线。德国慕尼黑研发中心已启用，未来预期投产更多小鹏车型。 智能驾驶持续领先，随着渠道变革和营销体系加强，叠加强势新车周期开启，公司销量有望稳 步提升。MONA M03 和 P7+开启公司新车周期。规模提升、平台和技术降本效果将进一步体 现，叠加软件盈利的商业模式拓展以及出海持续增长，公司未来盈利具备较大弹性。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 小鹏汽车-W（9868.HK） cjzqdt11111 [Table_Summary2] 事件描述 [Table_Title ...