股债跷跷板的成因、影响和策略应对

资产配置 | 专题报告 股债跷跷板的成因、影响和策略应对 研究结论 报告发布日期 2025 年 09 月 17 日 | 王晶 | 021-63325888*6072 | | --- | --- | | wangjing@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860510120030 | | | 周仕盈 021-63326320 | | zhoushiying@orientsec.com.cn 基于风险因子择时的动态全天候思路 2025-08-18 全天候策略需要择时吗：——风险均衡策 略新思路 2025-07-09 风险提示 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 股债跷跷板较股债双强或双弱更常见。且策略持有时间越长，股债跷跷板越显著。 基于历史回溯结果，在出现股债双强或双弱的一年内，股债回归跷跷板的概率也远 大于维持双强或双弱的概率。换言之，双强/双弱在我国难持续，跷跷板是常态。 ⚫ 增长预期催生股债跷跷板，流动性预期可能终结股债跷跷板。股债跷跷板的影响因 子主要有二，增长预期 ...