科技核心资产月报：产业趋势延续，重视内部高低切-20250918
Bank of China Securities·2025-09-18 00:23
策略研究 | 证券研究报告 — 总量月报 2025 年 9 月 18 日 科技核心资产月报 产业趋势延续，重视内部高低切 科技结构牛延续，下一步关注扩散与高低切换。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐亚 tianran.gao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522100001 科技无需悲观，AI 行情配置重视"高低切"。AI 产业链自 4 月 9 日反弹 以来涨幅较为明显，但 9 月以来调整较为明显。但当前 AI 产业趋势正在 形成，成为市场行情的重要主线，海外算力景气度持续验证，国产算力 正在形成从产业突破到业绩初步兑现的产业闭环。短期调整无碍长期上 行趋势，反而贡献产业链内部"高低切"配置机会，国产算力、AI 端侧、 AI 应用等仍具备较高配置性价比。 海外算力：云厂商资本开支强劲，英伟达营收持续验证。北美四大云厂 商资本开支强劲，算力需求旺盛。自 2024 年以来资本开支持续维持高 ...