9月FOMC会议点评：美联储在分歧中寻找合适的降息路径

宏观经济点评 2025 年 09 月 18 日 宏观研究团队 ——9 月 FOMC 会议点评 何宁（分析师） 潘纬桢（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 panweizhen@kysec.cn 证书编号：S0790122110044 事件：美联储于北京时间 9 月 18 日凌晨 2 点发布 9 月 FOMC 会议声明，宣布降 息 25bp。 声明及发布会要点 1. 美联储在此次会议上宣布降息 25bp，降息后利率水平在 4.0%-4.25%区间。缩 表方面，将继续按照 6 月 FOMC 会议上的原定计划执行。 2. 2025 年首次降息，强调就业市场走弱风险上升。在声明中，美联储的措辞同 7 月份相比变化不多，即认为美国经济在上半年增长放缓。就业方面，美联储认为 就业增长放缓，失业率略有上升但仍处于低位，这一点与 7 月份的判断有异，彼 时仍判断劳动力市场状况稳健；通胀方面，仍维持通胀率略高的判断。此外，美 联储在 9 月声明中还判断就业形势的下行风险已经上升，这一点与 7 月份的态度 有一定的变化，也是本次 FOMC 会议降息的关键原因。 3. 上调经济与通胀预 ...