中辉能化观点-20250918

中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | 地缘风险释放，美联储降息靴子落地，油价重回基本面定价。上周末乌克 | | 原油 | | 兰无人机袭击俄罗斯炼厂，部分原油和成品油出口受阻；库存方面，美国 | | ★ | 谨慎看空 | 超预期去库，下方存一定支撑；供需方面，9 月 7 日，OPEC+继续扩产， | | | | 原油供给过剩压力逐渐上升，油价下行压力较大，供给端重点关注 60 美 | | | | 元附近美国页岩油新钻井盈亏平衡点。策略：空单继续持有。 | | | | 成本端上行动力不足，下游 PDH 利润下滑，液化气维持偏空判断。成本 | | | | 端原油需求下降供给增加，供给过剩压力上升，仍有下探空间；LPG 估值 | | LPG ★ | 谨慎看空 | 修复，主力合约基差处于相对高位；PDH 利润转弱，开工率有转弱预期， | | | | 但需求尚可，当前开工率超过 70%；供给端和库存变化不大，偏中性。策 | | | | 略：轻仓试空。 | | L | | 市场情绪好转，关注基差修复情况。基本面短期供需矛盾 ...