2025年9月美联储议息会议点评：“风险管理降息”背后的谨慎

固定收益 | 固定收益点评 "风险管理降息"背后的谨慎 证券研究报告 2025 年 9 月美联储议息会议点评 9 月 FOMC：强调就业放缓，上调 2025 年降息预期 9 月美联储议息会议将联邦基金目标利率下调 25b，符合预期，是今年以 来的首次降息。总体来看，本次会议声明更强调就业下行的风险，点阵图 中值显示年内还有 2 次降息。 会议声明：强调就业的下行风险。本次声明删除了"劳动力市场维持稳健"， 新增了"就业增长放缓""就业下行风险有所上升"。 关于利率路径，鲍威尔表示此次降息是一次"风险管理降息"，尚没必要降 息 50bp，对未来的政策路径，鲍威尔表示将关注数据、逐次会议作出决策。 市场反应上，市场感受到鲍威尔降息背后的谨慎 美债收益率当日收于上行，美股涨跌不一，黄金收跌。在 FOMC 声明公布 后，2Y 美债和 10Y 美债收益率均下行，但随着鲍威尔新闻发布会的开展， 美债收益率回升；美元同样是先跌后涨；主因鲍威尔对未来降息路径仍偏 谨慎、强调就业和通胀双目标之间的紧张关系，未来决策仍依赖于数据。 降息预期：CME 数据显示，市场对今年再降息 2 次的信心增强，但对 2026 年的降息节奏的预期 ...