降息落地后，金价的可能走向

行业研究｜贵金属 2025 年 09 月 18 日 证券研究报告 降息落地后，金价的可能走向 [Table_Author] 李纵横 分析师 Email:lizongheng@lczq.com 证书:S1320524090001 投资要点： 2025 年 9 月 17 日1，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策 会议，美联储主席鲍威尔宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点到 4.00%至 4.25%之间。 美联储政策制定关注重点将由通胀转向就业。双重目标平衡层面，鲍威尔 2表示美国劳动力市场的风险是做出降息决定的重点，并且强调"市场风 险平衡已发生转变，就业面临下行风险"、"美联储的政策一直侧重针对通 胀，现在正朝着更中性的政策方向发展"。 年内降息路径及幅度相对明晰。对于本轮降息性质，鲍威尔将其明确定义 为预防式降息（risk management cut），后续政策制定仍将取决于经济数 据表现。从更新的点阵图所呈现的预期判断，年内再次进行两次降息操 作，降息 50 个基点的可能性更大，基本符合市场预期。 短期金价继续上行空间有限，提示关注回调风险。伦敦现货黄金价格近一 月涨幅 11.82%，前期对 ...