ESG定价权逐步提升

证券研究报告 ESG 定价权逐步提升 基本面量化系列之六：ESG 定价权逐步提升 近年来，ESG 已从理念层面逐渐步入主流投资实践，深刻影响全球资产定 价体系。在国内，证监会及交易所陆续出台多项文件，不断完善上市公司可 持续披露规则体系，A 股 ESG 报告披露水平快速提升，"累积投票制"、 "薪酬递延与追索机制"等治理规则得到强化。在全球 ESG 投资浪潮与国 内政策积极推动的双重作用下，ESG 是否在 A 股市场展现出显著的"定价 权"？本报告通过实证分析发现，ESG 因子普遍具有正向选股能力，与传 统量价因子相关性较低，构建的指数增强策略长期显著跑赢基准。综合来看， ESG 在 A 股市场的定价权正逐步提升，有望成为未来主动管理的重要方向。 ESG 指标覆盖度持续提升 本研究采用秩鼎提供的 ESG 数据集，包含 256 项 ESG 指标，时间自 2018 年 1 月至今，按月或年度更新。各类股票池中的 ESG 指标覆盖度呈逐年上 升趋势，其中沪深 300 覆盖度最高（最新一期 66%），中证 500 和中证 1000 的覆盖度依次递减，全 A 市场覆盖度为 53%。我们以中证 1800 股票池的覆 盖度 ...