第一创业晨会纪要-20250919

6 证券研究报告 点评报告 2025 年 9 月 19 日 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、产业综合组： 在 9 月 18 日央视新闻报道沙特阿拉伯与巴基斯坦签署了防御协议，协议规定任 何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击后，有消息报道阿联酋和卡塔尔也 准备加入该防御协议。我们认为在卡塔尔被袭击后，中东三个最富裕的国家都 与巴基斯坦签署防务协议，更多是向中国武器体系寻求安全保障，巴基斯坦武 器采购的能力将显著增强。同时本周也有新闻报道巴基斯坦总理访问了中航工 业并登上了歼 10 战机。我们认为在上述中东三国的资金支持下，巴基斯坦大概 率会显著扩大中国武器的采购，因此我们看好后续军工行业的反弹行情。 9 月 18 日的华为全联接大会 2025 上，华为轮值董事长徐直军分享了昇腾芯片 的后续规划。预计 2026 年第一季度推出昇腾 950PR 芯片，四季度推出昇腾 950DT，2027 年四季度推出昇腾 960 芯片，2028 年四季度推出昇腾 970 芯片， 并且给出了使用对应芯片构建计算集群的大致配置，其中当前 910B/C 芯片对应 的是 384 个算卡的集群，昇腾 950 芯片将 ...