本轮调整，为何债基久期降幅不明显？
Changjiang Securities·2025-09-19 05:12
丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 本轮调整，为何债基久期降幅不明显？ 报告要点 [Table_Summary] 今年 Q3 以来债市明显调整，但公募债基久期降幅并不明显：1）相比 Q1，本轮债市调整相对 温和，出现多次修复，并未达到部分基金的短期止损线；2）从完成全年业绩考核角度，专注久 期策略的债基表现明显弱于去年，而 Q4 又是债市传统的抢跑和修复窗口；3）低利率环境下市 场策略容量和选择较为单一；4）一般幅度的市场调整可能并不足以引发大规模的赎回和赎回资 产的重配置。预计公募债基继续保持中等偏高的久期水平，10 年期国债收益率在 1.7%-1.8%区 间震荡，随着股债相关性减弱和基本面压力回升，预计四季度债市环境会整体优于三季度。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 赖逸儒 马玮健 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120005 SFC：BVN394 SFC：BVZ968 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] 本轮调整，为何债基久期降幅不明 ...