美联储降息落地，持续看好有色金属板块

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 09 21 年 月 日 有色金属 美联储降息落地，持续看好有色金属板块 贵金属：预防式降息落地，继续看好金银后市走势。根据国盛证券宏观团队《美联储重启降 息，怎么看、怎么办？》，北京时间 9 月 18 日凌晨 2 点，美联储公布 9 月议息会议决议。美 联储如期降息 25bp，点阵图显示年内共降息 3 次，声明提及"委员会判断就业的下行风险 已上升"、"通胀有所回升"，鲍威尔称这是"风险缓释型"降息，整体基调偏中性。历史上 看，美联储在经济不衰退的情况下降息，将带动美股和黄金上涨。会议过后，金银回调后在 周五重新上涨，我们继续看好流动性宽松预期下金银价格表现。建议关注：兴业银锡、盛达 资源、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属：（1）铜：流动性宽松与需求旺季对铜价形成支撑。①宏观方面：周内美联储降 息靴子落地，铜价在获利了结背景下回吐部分涨幅；②库存端：周内全球铜库存环比增加 0.83 万吨，其中中国库存增加 0.82 万吨，LME 铜库存减少 0.53 万吨，COMEX 铜库存增加 0.54 万 ...