8月国内空调产量同比增长9%，好于此前预计的同比下跌2.8%：铜行业周报（20250915-20250919）-20250921

2025 年 9 月 21 日 行业研究 8 月国内空调产量同比增长 9%，好于此前预计的同比下跌 2.8% ——铜行业周报（20250915-20250919） 要点 本周小结：继续看好铜价上行。截至 2025 年 9 月 19 日，SHFE 铜收盘价 79910 元/吨，环比 9 月 12 日-1.42%；LME 铜收盘价 9997 美元/吨，环比 9 月 12 日 -0.71%。（1）宏观：美国 9 月降息 25bp 落地后，美元指数短期反弹，铜价回 落；但降息周期仍未结束，后续美元指数或继续走弱。（2）供需：此前美国铜 关税导致的库存搬运已进入尾声，LME 和 COMEX 累库有望逐步结束。矿端、废 铜后续仍维持紧张，8 月电解铜产量环比微降，8 月空调实际产量好于此前预期， 随着电网、空调需求 Q4 环比回升以及贸易冲突逐步消化，铜价后续有望上行。 库存：国内铜社库环比+3.2%，LME 铜库存环比-3.2%。（1）国内港口铜精矿 库存：截至 2025 年 9 月 19 日，国内主流港口铜精矿库存 72.5 万吨，环比上周 +4.6%。（2）全球电解铜库存：截至 2025 年 9 月 15 日，全球 ...