风光储网行业2025年半年报点评报告：光伏板块修复态势明显，风电储能板块景气上行

2025 年 09 月 23 日 电气设备行业 光伏板块修复态势明显，风电储能板块景气上行 ——风光储网行业 2025 年半年报点评报告 行业深度 行业复苏态势明显：光伏板块业绩触底回升，风电储能板块景气度上行 基本面方面，电新板块 2024 年业绩承压明显，2025 年上半年复苏态势逐渐清 晰。其中，光伏电池片、硅片、逆变器、风机零部件板块业绩增长幅度较大， 光伏辅材玻璃等环节板块相对承压。供给端方面，整治"内卷式"竞争进入 具体政策落地阶段，行业整体扩产节奏显著放缓，行业供需格局在持续优化 过程中。估值方面，行业整体估值水平处于历史中位数附近，风光板块估值 处于历史底部区间。 市场表现方面，储能、风电板块表现相对较好，较行业指数取得正向超额收 益，光伏、电网设备板块表现欠佳，跑输行业指数。其中，储能板块受益于 行业景气持续上行，出货量快速增长，大幅跑赢行业基准。风电板块招标市 场的景气度开始向产业链公司收入端传导，带动风电产业链公司业绩明显修 复。光伏板块受益于整治"内卷式"竞争带来的悲观预期修正，产品价格企 稳反弹带动业绩修复。电网设备板块稳定增长的防御属性在今年以来风偏上 行的市场中不占优，因此涨幅相 ...