资产配置日报：风险提前释放-20250923

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 09 月 23 日 [Table_Title] 资产配置日报：风险提前释放 9 月 23 日，股债商上演"三杀"行情，每一类资产均迎接了空头的洗礼。股票市场放量下跌。万得全 A 下跌 0.63%，全天成交额 2.52 万亿元，较昨日（9 月 22 日）放量 3760 亿元。昨日的纠结状态并未持续，上证指数上 午大幅回落，午后一度下跌 1.40%附近，随后短暂震荡，并于尾盘显著反弹，最终收跌 0.18%。同时，资金避险 情绪经历了由扩散到收敛的转变，体现在隐含波动率的大起大落，沪 300ETF IV 指数涨幅午后一度接近 7%，但 最终收跌 0.96%。 昨日股票型 ETF 资金净流出 102 亿元，其中规模指数 ETF 净流出 72 亿元，主题指数 ETF 资金净流出 33 亿 元。芯片是主要的流出方向，科创 50ETF、科创芯片 ETF 分别净流出 17 亿元和 6 亿元。这体现出大级别资金的 交易思路，暂时不对指数行情做乐观展望，并兑现高位芯片品种。不过，有两点值得注意。一是今日上午行情偏 弱，昨日流出的资金已成功避险，而这些资金是否再度 ...