外围地缘政治不确定性上升，股指维持震荡整固：股指期货早报2025.9.24-20250924

股指早报 外围地缘政治不确定性上升，股指维持震荡整固 2025 年 9 月 24 日 股指期货早报 2025.9.24 报告摘要： 海外方面，美 9 月标普全球制造业 PMI 初值录得 52，符合预期 但低于前值 53；9 月标普全球服务业 PMI 录得 53.9，低于预期 54 和 前值 54.5；美 9 月里奇蒙德联储制造业指数录得-17，大幅低于预期 -5 和前值-7。数据指向美经济边际回落但保持韧性。另外美联储主 席鲍威尔演讲表示对美经济放缓，失业率上升，通胀回升保持忧虑， 为应对经济变化，美联储在最近的会议上将联邦基金利率下调 25BP， 但鲍威尔并未承诺在下次议息会议上继续降息，表示其利率立场"依 然适度限制"。同时在回答问题时，鲍威尔表示股市价格目前相对偏 高。左右摇摆且不明确的后续货币政策路径削弱了近期降息逻辑。另 外美地缘政治方面策略有所改变，美国总统特朗普首次表态称乌克兰 有望收复全部领土，并鼓励盟国在俄罗斯军机闯入北约领空时将其击 落。这指向后续地缘政治不确定性增加。隔夜资产走势来看，美元指 数收跌，美债收益率 2 年 10 年期回落，黄金创新高，美三大股指齐 下跌，VIX 波动率上升， ...