牛市加速期表现最弱的行业终局

牛市加速期表现最弱的行业终局 [Table_ReportDate] 2023 年 9 月 24 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 1 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 6 月下旬-8 月主要指数呈现出加速上涨的趋势，但银行板块反而下 跌。从 6 月 23 日至 8 月 25 日，上证指数涨幅达到 15.6%,创业板指 涨幅达到 37%。但过去 2 年表现始终偏强的银行在过去 1 个季度指 数加速上涨阶段反而表现最弱，绝对收益下跌 0.39%，跑输上证指 数约 16 个百分点，在所有一级行业中排名最后。我们认为出现这种 情况的主要原因在于，银行板块的防御、红利属性与指数加速上涨 期小盘成长风格不匹配。 ➢ 历史上类似的案例是 2014 年 Q4 牛市加速上涨期反而下跌的电子行 业，主要原因也是市场风格切换的影响，但不改变牛市后期继续走 强。2014 年 10 月底至 2015 年 1 月初，上证指数涨幅达到 47%，但 这一阶段电子行业反而下跌了 4.7 个百分点。我们认为出现这种情 况的主要原因是居民资 ...