工业硅&多晶硅日报-20250925

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 9 月 25 日） 一、研究观点 点评 24 日工业硅震荡偏强，主力 2511 收于 9020 元/吨，日内涨幅 0.84%， 持仓减仓 2765 手至 27.1 万手。百川工业硅现货参考价 9604 元/吨，较 上一交易日持稳。最低交割品#421 价格回涨至 8900 元/吨，现货贴水 扩至 120 元/吨。多晶硅震荡偏强，主力 2511 收于 51380 元/吨，日内 涨幅 2.41%，持仓减仓 4904 手至 11.1 万手；多晶硅 N 型复投硅料价格 涨至 52500 元/吨，最低交割品硅料价格涨至 52500 元/吨，现货升水收 至 1120 元/吨。双节前硅煤价格攀升、工业硅复产收敛叠加下游备货提 开工，库存出现去化。短期成本支撑与高库存压制并存，存在偏强支 撑。多晶硅能耗政策意见稿发布，1/2 级标准稍有提升。由于特朗普计 划将硅产品纳入征税清单。在内外政策联动且均未落地阶段，多晶硅 抢生产和抢出口情绪浓厚。政策和实际供需演绎方向背离，期现或延 续分歧，关注国内政策落地情况和美税率协定情况。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT F ...