第十一批国家药品集采规则优化，行业生态持续改善

证券研究报告·行业点评报告 2025 年 9 月 25 日 江海证券研究发展部 执业证书编号：S1410524050001 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -6.33 1.71 6.21 绝对收益 -1.34 18.75 46.85 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 行业评级：增持（维持） 2025 年 9 月 20 日，国家组织药品联合采购办公室发布第十一批国家组织药品 集采规则，本次集采共纳入 55 个品种，涵盖抗肿瘤、糖尿病、心血管等多个治 疗领域。与以往相比，本次规则在多个方面实现重要优化：首先，改变了单纯 以价格为导向的评审方式，不再简单选用最低报价，而是采用综合评审机制； 其次，创新性地新增了未入围企业"复活"机制，为优质企业提供二次机会；第三， 对投标企业新增 3 条资质要求，提高了参与门槛；最后，引入"首告从宽"机制防 止围标，规范采购秩序。这些调整体现了集采政策从单纯降价向保障供应与促 进行业健康发展转变的思路，旨在更精准地对接药企、医院和患者的需求，推 动用药保障与行业发展的双向平衡，促进医药产业高质量发展。 投资要点： 江海证券有限公司及 ...