黑色金属早报-20250925

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2025 年 09 月 25 日 公众号二维码 银河投研黑色与有色 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259 投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917 投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817 黑色金属每日早盘观察 钢材 昨日夜盘黑色板块维持震荡走势，24 日建筑钢材成交为 10.39 万吨。本周布谷网数据 公布，螺纹转向增产，而热卷增产速度下滑；钢材整体仍然累库，但累库速度放缓， 导致本周钢材表需加速修复。预计本周铁水产量仍然维持高位，近期华南地区台风袭 来，可能影响部分工地需求。但天气逐渐转凉，节后钢材需求或出现一定修复，钢材 可能步入库存拐点。9 月中旬开始市场消息偏多，导致盘面快速上涨，至目前缺乏进一 步上涨的驱动。节前多头资金可能陆续离场，近期螺纹又开始复产，因此钢材压力仍 存，节前节后一周左右可能又有下跌风险。若 10 月下游需求存在超预期修复，则钢价 存在进一步上涨可能，此外"十五五"计划内容也会影响盘面波动，后续需要关注旺季 需求 ...