燃料油9月报-20250926

能化板块研发报告 | 第一部分 | 前言概要 | 2 | | --- | --- | --- | | | 【行情回顾】 | 2 | | | 【市场展望】 | 2 | | | 【策略推荐】 | 2 | | 第二部分 | 基本面情况 | 3 | | | 一、行情回顾 | 3 | | | 二、供应概况 | 5 | | | 三、需求概况 | 8 | | | 四、库存与估值 11 | | | 第三部分 | 后市展望及策略推荐 15 | | | | 免责声明 16 | | 燃料油 9 月报 2025 年 9 月 26 日 高硫供需实际宽松，低硫供应压力小于预期 第一部分 前言概要 【行情回顾】 9 月高硫燃料油供需端均存在利多驱动，高硫裂解在当月稳步回升约 1.8 美金/桶至-3.2 美金/桶附近。供应端市场仍对俄罗斯燃料油出口损失存 在担忧。需求端，中国地炼四季度原油配额预期不足同时燃油裂解下行加工 经济性回升，国内进料需求开始回升。 9 月低硫燃料油偏弱震荡维持。尼日利亚 Dangote 炼厂 RFCC 装置于 8 月底再次故障停运，9 月低硫出售招标与出口物流也明显增长，低硫近端 供应压力增长。中国第三批低硫配额下 ...